DeepSeek火爆，忙壞了券商分析師！
券商中國記者不完全統計，春節之后不到短短四五天的時間里，僅在Wind平臺發布，標題含DeepSeek的研究報告就超過200篇。而Wind客戶終端近期閱讀量最高的三篇研究報告都與DeepSeek相關。此外，節后券商密集調研了多家上市公司，其中多家公司主要集中于AI產業鏈，AI已經成為當前市場最大的熱潮。
“從業者其實都感到興奮，DeepSeek的突破不僅能打開產業空間，還很可能提升對中國整體科技行業的信心。”一家券商的計算機行業分析師在對券商中國記者感慨。
DeepSeek成為最熱話題
DeepSeek的價值，已經得到普遍認可。德意志銀行最新一篇呼吁加倉全球投資者加倉中國的研報廣為流傳，其中就提到，馬克·安德森將DeepSeek的發布稱為“人工智能的斯普特尼克時刻”，但這更是中國的斯普特尼克時刻，中國的知識產權得到了認可。中國在高附加值領域的優勢和在供應鏈中的主導地位正在以前所未有的速度擴展。
“很多時候我們身處其中無法判斷事物的變化是否已經來臨，但是DeepSeek起碼讓市場參與者看到了更多的機會。”前述計算機分析師表示，“很多客戶在春節期間就不斷找我們要產業研究和標的推薦。”
事實上，DeepSeek一經發布就引起了市場的廣泛關注。1月初，國泰君安(601211)計算機行業分析師李博倫就發布了關于DeepSeek的深度研究報告。在報告中，李博倫表示，“DeepSeek-V3的發布標志著國產AI在規模、效率和成本方面實現重大突破。DeepSeek-V3在多項評測中超越多款頂尖模型，且成本極具競爭力。因此AI大模型在各行業落地的技術路徑有望逐步明確，MoE架構的低成本、高性能的大模型在垂類領域中的運用潛力巨大。”
隨著春節期間DeepSeek相關信息不斷發酵，DeepSeek相關研究逐漸成為AI乃至科技行業研究的“顯學”。券商中國記者不完全統計，春節之后不到短短四五天的時間里，僅在Wind平臺發布，標題含DeepSeek的研究報告就超過200篇。而Wind客戶終端近期閱讀量最高的三篇研究報告都與DeepSeek相關。
Wind平臺上當前最熱門的研究報告是浙商證券(601878)劉蜀雯團隊發布的深度研究報告《浙商證券大模型行業專題報告：一文讀懂DeepSeek》。劉蜀雯團隊在研究報告中指出，DeepSeek是攪動全球模型市場的一條鯰魚，帶來性能、價格、開源三重沖擊。
“DeepSeek最新版模型展現出來的優異能力，表明國內大模型推理能力提升到一個新的階段，大模型在各領域的應用有望加速落地。”劉蜀雯團隊表示。
另一篇研究報告則是華西證券(002926)劉澤晶的《DeepSeek，國產AI應用的“諾曼底時刻”》。劉澤晶在研究報告中指出，DeepSeek的成功有望改變現有A的產業格局，一方面是中國在全球Al產業的競爭形態，另一方面是大模型開源與閉源的競爭形態。
對于訓練而言，最引人注目的自然是FP8的使用。根據深度學習與NLP公眾號，DeepSeek-V3是第一個至少在開源社區內成功使用FP8混合精度訓練得到的大號MoE模型。與OpenAI依賴人工干預的數據訓練方式不同，DeepSeekR1采用了R1-Zero路線，直接將強化學習應用于基礎模型，無需依賴監督微調（SFT）和已標注數據。低成本模型有望引領AI產業“新路徑”。開源重構A生態，與閉源共同繁榮下游。
春節之后，券商的密集調研的個股里面，不少也是和DeepSeek等密集相關。
上海鋼聯則是獲得了包括中信建投(601066)、東方證券(600958)和中郵證券在內的38家機構的調研。調研的內容更加聚焦于Ai在產業中的運用。上海鋼聯(300226)在調研中介紹了公司基于大語言模型及AIGC技術，依托大宗商品行業垂直大語言模型開發的數字智能助手“小鋼”。
上海鋼聯介紹，公司希望盡快把基于DeepSeek的“小鋼”做出來。未來，如果將DeepSeek整合到“小鋼”中，自動化采編和機器寫作的比例有望進一步提升至20%～50%，從而釋放出分析師資源，用于更深入的行業研究，提升對外發布內容的數量和層次。另外，DeepSeek采用MIT協議，無商業限制且對算力要求不高，未來有望實現行業普惠。
多個市場機會值得關注
對于DeepSeek以及AI帶來的市場機會。國泰君安方奕稱，應高度重視DeepSeek的突破，其創新標志著中國AI發展進入重要轉折，其意義不僅僅在于拉近中美AI差異，更重要的是商業機會、社會資本與人心共識的凝聚，這是中國科技公司迎來重估與2025年科技“轉型牛”主線的確立的基石。
國金證券孟燦團隊指出，在推理測算力成本降低之后，“算力平權”將有望加速端側AI和Agent應用落地。同時落地應用也帶來網絡安全信創建設需求，相關板塊將迎來投資布局機會。
端側AI方面，DeepSeek推動端側推理成本壓縮，AI眼鏡、AI耳機、AI學習機、AI玩具有望四面開花。
Agent指一種能夠獨立執行任務、做出決策并與其他系統或用戶交互的軟件程序或算法。Agent能夠接受用戶的自然語言請求，具有主動性，能夠自動拆解任務并在多個應用程序中無縫協作，目前在企業服務、教育、醫療健康、智能制造、創意軟件領域均有布局。
銀河證券則指出，DeepSeek開源大模型也對國產化產生積極影響，DeepSeek通過使用FP8低精度訓練、雙管道訓練、共享專家機制，大大降低了訓練成本。大模型成本的降低以及技術進步將推動整個算力資源使用總量上升，杰文斯悖論將再次到來，以DeepSeek為代表的大模型廠商將加速算力國產化進程。
校對：彭其華
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